财富管理产业动态 | 资管新规严控期限错配 银行理财产品转让逐渐升温

报道称，英国在线财富管理及金融科技公司Nutmeg已完成5820万美元的新一轮融资，投资方包括高盛集团，以及Nutmeg的现有股东——香港财务咨询公司Convoy Global Holdings。Nutmeg表示，目前该公司估值已达到3.171亿美元，其将利用上述融资款进行国际化扩张。面对监管趋严、控制成本、吸引新一代客户的多重压力，高盛、摩根大通、富国银行之类的传统金融机构一直在寻求对银行业务进行技术创新。为了变革分销模式，此类传统银行都曾投资过robo-adviser(智能投顾)。Crunchbase数据显示，此前Nutmeg已完成四轮融资，累计筹资近9000万美元，上一轮融资于2016年12月完成。

继中小银行和股份行几年前推出理财转让后，近日大行也跃跃欲试。去年12月底，建行正式推出“建行龙财富”，其中就包括“个人投资理财类产品转让平台”。据不完全统计，目前包括建行、浦发、兴业、浙商等银行在内的十多家银行均有理财产品转让服务。

继法兴（SocGen）、法巴（BNP）大砍交易员奖金，德银（Deutsche Bank）大幅减薪之后，瑞银（UBS）也要大砍银行家奖金。据外媒报道，知情人士透露，瑞银已经通知其亚洲和欧洲地区财富管理银行家，今年的奖金降幅或达20%。该消息人士还表示，瑞银也下调了对欧亚地区财富管理部门的业绩预期。

1月23日，中国银河证券副总裁罗黎明在2019年度财富管理暨APP4.0发布会上公布了经纪业务全面转型财富管理的战略调整方案，并发布新版移动端手机APP。期间，银河证券还同宜信财富签订战略合作协议，双方表示将重点在财富管理领域展开合作。“本次向财富管理转型的核心是以客户为中心，为客户的资产进行保值增值。新的模式注重将客户的需求场景化，并强调在资产配置过程中提供专业化服务。”罗黎明表示，客户作为个体，在不同的人生阶段需求，对应不同的财富管理目标。从月光族、白领、中产到退休人群的诉求均有设置，不仅涵盖了买房、买车、度假旅游、子女教育等实际问题，还延展到更宏大的财富人生规划，如家族信托、私人银行服务。

《2018中国家庭财富健康报告》显示，住房资产在家庭总资产中占比77.7%，远高于美国的34.6%。较高的房产比例吸收了家庭过多的流动性，挤压了家庭的金融资产配置。1月17日，广发银行联合西南财经大学发布的《2018中国家庭财富健康报告》显示，近年来，我国城市家庭的资产和财富规模快速增长，但在资产组合上存在“五大不合理现象”：住房资产占比过高，刚性兑付要求较强，缺少长期理财规划，投资品类缺乏多样性，商业保险参保率偏低。总体来说，本科及以上家庭的财富管理水平属于基本健康范畴，而根据时候入水平划分，只有最高收入组家庭的财富管理水平属于基本健康，家庭资产水平排名在60%以下的家庭的财富管理水平整体都呈现出亚健康的状况。在城市类型上，一线城市家庭和二线城市家庭的财富健康管理的健康程度较高，而其他水平家庭的财富健康水平就相对低一些。

“资管新规的出台，极大地改变了银行资管现有的竞争格局，尤其是对于私人银行业务而言，我们判断，这三年内将是中国高净值客群重新选择和分配的时间窗口，所以我们必须要抓住这个难得的机遇。”兴业银行私人银行部总经理戴叙贤近日在兴业银行家族财富管理品牌“兴承世家”新闻发布会后，接受记者采访时说。当前，零售战略正在成为当前经济环境下银行普遍选择的转型方向，而私人银行作为零售银行的顶层板块，具有轻资本占用、资产质量较优的典型特征，由此成为各家银行必争之地。

去杠杆之年，房地产类信托成为2018年信托业的主力军。第三方数据显示，2018年各季度房地产类信托募集资金分别为1202.9亿元、1683.58亿元、1662.37亿元和1524.23亿元，同比分别上升133.96%、43.69%、32.36%和6.87%。在产品收益率方面，2018年第四季度房地产信托收益率8.43%，为全年最高。但2019年以来房地产信托收益率有所下滑，上周（1月14日~1月20日）成立的集合信托产品平均年化收益率为8.40%。记者在不少中小信托公司网站上看到，很多房地产类信托收益率超过9%，甚至达到10%。多位分析人士认为，2019年春节后信托产品平均预期收益率将继续呈微降趋势，收益率区间在7%~8%。

美国当地时间周二，在次贷危机中一举成名的“华尔街空神”约翰保尔森公开表示，考虑一两年内把自己的保尔森对冲基金公司(Paulson & Co)转为家族办公室。记者了解到，近年来，保尔森的基金规模持续萎缩。2016年下半年暴跌至160亿美元。截至2018年11月初，保尔森的对冲基金管理着大约87亿美元的资金。

北京时间1月20日，全球财富咨询公司Wealth-X周三发布的数据显示，2018年全球高净值个人（净资产在100万美元至3000万美元之间）人数仅增长1.9%，至2240万。他们的财富总额也增长了1.8%，达到61.3万亿美元，低于去年全球经济约3.7%的增长率。亚洲高净值人群的财富在2018年增长了不到1%。Wealth-X说，虽然亚洲的GDP在2018年增长了8%以上，但股市去年却暴跌了11%以上。报告补充称：“两相抵消，几乎没有改变该地区的高净值人群及其财富。”亚洲的富人有望在中期实现增长。报告补充称：“目前，亚洲高净值人士的数量与欧洲相当，Wealth-X预计，未来5年，亚洲将成为高净值人士增长最快的地区。在现有金融基础上，香港和新加坡可能仍将是关键的金融中心，但其它市场正在开发或引进服务，以便在当地为高净值人士提供服务。”

股市波动和全球贸易紧张局势明显影响了瑞士最大投行瑞银的业绩，不但上季度盈利逊于预期，而且遭客户撤资合计将近130亿美元。瑞银的CEO Sergio Ermotti表示，财富管理业务无疑没有达到公司的期望。在贸易关系紧张的环境下，客户采取观望态度。不过他认为，今年初市场回归正常可能有利于一季度该行盈利。四季度财报并非没有好消息。瑞银认为，整体经济前景仍向好，资产价格已回升。瑞银计划，今年回购多达10亿美元股票，高于去年回购规模7.5亿美元，并表示净税收优惠达到2.75亿美元。四季度财报公布后，瑞银股价在欧洲早盘一度跌5%，截至发文跌约4%。

券商传统经济业务向财富管理业务转型已是大势所趋，如今龙头券商经纪业务转型成效初显。去年至今，已有中信证券、中国银河证券、兴业证券3家券商相继将经纪业务部门更名为财富管理部门。经纪业务收入依旧是券商的最主要收入来源之一，近年来券商佣金战已趋缓，不少券商认为，未来行业经纪业务的竞争核心将不再是佣金价格。

1月26日，掌舵“宇宙行”不到三年的工商银行董事长易会满正式被国务院任命为中国证监会党委书记、主席。易会满非常坦诚，直言不讳，但又“一板一眼”，以理服人，给记者留下了深刻印象。最直接的一次是在去年11月，易会满在某会议上与在场的银行业分析师谈银行股的估值问题。易会满说，需要客观、理性地看待银行业，更需要用战略的、宏观的思维来看待银行业，还需要善于把握银行业的发展趋势与规律。2018年8月，易会满在工商银行中期业绩发布会上深入展望了下一步中国经济形势与挑战。他说，主要是经济发展的外部不确定性对世界对中国经济带来一些新的不确定因素。国内经济领域一些深层次的一些结构性的矛盾显性化，并向金融部门金融领域来传导。利率市场化、跨界竞争、监管新政对银行的监管成本跟合规的要求会带来更多的成本投入等等。易会满认为，2018年下半年和2019年带来的挑战也是必然的。

记者根据香港交易所披露公告梳理得知，2018年，至少20家港股上市公司的控股股东新设立或将股权转让给离岸家族信托，其中15家系在港上市的国内企业，包括融创中国、龙湖集团、周黑鸭等，相关信托计划所控制股权市值约为285亿美元。2019年1月12日，融创中国董事长孙宏斌在香港提交的文件中披露，已在2018年12月31日将手中大部分融创股权（市值约45亿美元）转让给离岸家族信托基金South Dakota Trust Co.。此外，2018年7月上市的小米，雷军在上市前就已经成立家族信托，管理市值逾4000亿元的小米股份。

高盛私人财富管理投资策略组亚洲区联席主管王胜祖日前表示，2019年包括美国在内的大多数国家和地区的经济活动将有所放缓，预计全球经济增速为3.0%，略低于前两年的3.2%。王胜祖25日在一个小型媒体见面会上说，目前大多数发达经济体仍保持着高于潜在增速的经济增长水平，经济衰退风险维持在15%-20%的较低水平。对一些大型经济体而言，经济增速略有放缓可以避免经济过热。他说，领先指标显示美国经济增速将放缓，预计2019年美国经济将增长2.5%，低于2018年的2.9%；预计欧元区今年经济增速为1.5%，低于去年的1.9%；预计日本今年经济增速为1.1%，略高于去年的0.9%；预计中国今年经济增速为6.2%，继续运行在合理区间。关于全球经济面临的风险，王胜祖认为主要包括美国国内政治关系紧张导致市场波动性加大、英国“脱欧”存在不确定性，以及一些其他地缘政治因素。

（详细内容请点击图片）

（详细内容请点击图片）